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资管业“挤水分” 银行理财资金分流何处

发布时间:2019-04-28| 位朋友查看

简介:资管新规落地一年来,资管行业“挤水分”成效明显,同业业务过快增长现象得到显著遏制,隐匿风险的通道业务大大减少。各机构正秣马厉兵、各谋突围,银行理财子公司渐行渐近,……

  资管新规落地一年来,资管行业“挤水分”成效明显,同业业务过快增长现象得到显著遏制,隐匿风险的通道业务大大减少。各机构正秣马厉兵、各谋突围,银行理财子公司渐行渐近,券商、信托发力主动管理。从资金流向看,过去一年银行理财资金整体风险偏好较低,资管机构尤其是银行要大规模参与权益市场,核心是打破刚性兑付,同时有沉淀长期资金的能力。

  机构默契 挤出万亿元级“水分” 

  过去一年,是各类资管机构默契“挤水分”的一年。从资管市场的“大头”——银行理财看,银保监会数据显示,截至2018年末,银行保本和非保本理财产品余额合计32万亿元,同比增加2.5万亿元,增长8.5%。其中,非保本理财产品余额22万亿元,与2017年末基本持平。

  在银行理财规模总体平稳背景下,同业理财挥别高速扩张,降幅明显。数据显示,截至2018年底,全市场金融同业类产品存续余额1.22万亿元,同比减少2.04万亿元,降幅为62.57%。

  中国基金业协会数据显示,截至2018年底,基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.5万亿元,同比减少5.78%。其中,私募资产管理规模同比减少19.42%;证券公司及其子公司资管规模同比减少20.24%;期货公司及其子公司资产管理业务规模同比减少37.55%。

  从信托业看,银保监会数据显示,截至2018年末,全部68家信托公司管理信托资产22.70万亿元,比年初下降3.54万亿元,同比稳中有降。事务管理类业务规模13.25万亿元,比年初下降2.40万亿元,同比下降15.33%。随着银信业务监管趋严,信托业务中下降的绝大部分是监管套利、隐匿风险的通道业务,通道乱象整治效果明显。

  业内人士强调,尽管各机构资管业务有所回落,但压缩的多是资金空转、以钱炒钱、监管套利的业务。资管行业出现萎缩是健康的转型过程,规模收缩是对过去长期以来粗放式增长的纠偏。挤出水分是资管行业谋求长远发展的必由之路。

  资金分流 更青睐低风险产品 

  尽管银行理财市场总体运行平稳,但从年报看,2018年多家银行理财规模和收入均下降。从过去到未来,银行理财资金分流何处?

  过去银行理财产品是预定收益率,本质是刚性兑付的产品,整体风险偏好较低。兴业银行首席策略分析师乔永远认为,资金主要流向低风险偏好的产品,如结构性存款、货币基金,而流入到权益、房地产市场的不多。部分资金流入货币基金后,也间接配置到货币市场工具和短期债券,这是债券市场的边际新增力量。

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